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加息是终极手段 不会轻易使用

2010/4/1 8:56:56 来源:北京房产 字号:T / T

加息一直以来被认为是政策转向的信号灯。多位分析人士认为,加息只是政策的终极手段,更多配套政策的实施将对经济产生具体实时的影响。

“对中国的刺激政策退出不能只看基准利率,还要看实际贷款利率,财政政策等。目前中国的财政政策没有问题,将保持对经济的投入。”湘财证券宏观策略部分析师黄国珍分析,“货币政策已经收紧,除了基准利率,我们还应看民间利率和市场化的利率变化,现在银行的贷款利率实际上已经上调,而调高基准利率是最后的手段。价格调控的工具暂不会动用。”她认为,考虑到就业因素,中国的加息手段将会十分谨慎。

从数量型调控手段,包括公开市场和存款准备金率的操作来看,都还有回旋余地。央行本周连续第四周资金净回笼,央票发行和正回购再度放量,而利率则连续两个月保持原有水平。中信证券债券分析师王铭锋表示,这意味着央行目前通过公开市场操作就可以实现回笼资金的任务,上调存款准备金率的预期减小。

数据显示,到期央票将在今年9月份达到逾5000亿元的规模,中信证券首席宏观经济分析师诸建芳指出,“由于2010年央票到期所释放的基础货币数量巨大,超过经济体所需要的合理的货币数量,因此,未来央行需要对此进行大量对冲,未来公开市场操作的强度将非常大。”

更多分析人士认为,作为调节流动性的重要手段,调整存款准备金率将主要取决于外汇占款情况。2010年由于贸易顺差继续存在,国际直接投资将有所增长,以及其他境外资金流入国内,这需要央行通过提高存款准备金率来调控过多的流动性,为此,今年存款准备金率的调控将常态化。

黄国珍表示,除了市场化的调节手段,政府或更偏好行政手段的调控,比如对四大国有银行的窗口指导和行政命令等形式,而对一些资源类商品的价格也习惯采取行政管制的手段。

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